10月30日★ღ，胡润研究院发布《2025胡润女企业家榜》★ღ，钟慧娟★ღ、孙远母女以1410亿元财富★ღ，替代宗馥莉★ღ，首次成为中国女首富申博★ღ。64岁的钟慧娟是中国创新药头部企业翰森制药集团（以下简称“翰森”）的创始人★ღ、董事长★ღ。胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示★ღ，钟慧娟是该榜二十年来的第八位新晋榜首★ღ，也是榜单史上第一位生命健康领域的女首富★ღ。

　　《2025胡润女企业家榜》中★ღ，钟慧娟★ღ、孙远母女以1410亿元身家首次成为中国女首富★ღ。图/胡润百富官网

　　钟慧娟的女儿孙远今年38岁申博★ღ，目前为翰森执行董事★ღ。胡润排行榜榜单显示★ღ，和去年相比★ღ，钟慧娟★ღ、孙远母女以640亿元的财富增量领跑★ღ，增幅达到83%★ღ，核心来自创新药研发加速★ღ、创新产品增加和全球合作★ღ。

　　翰森以仿制药起家★ღ。治疗白血病的原研药“格列卫”因电影《我不是药神》闻名★ღ，翰森制药就是国内最早生产格列卫仿制药的企业之一玩转三周半★ღ。依据公开资料★ღ，今年上半年★ღ，创新药及合作产品已超过翰森总营收的82%★ღ。药品与医疗器械市场智库Citeline首席分析师周淑华接受《中国新闻周刊》采访时表示★ღ，与地产★ღ、消费★ღ、制造等行业相比★ღ，医药行业过去几年始终保持较快增长★ღ，一方面★ღ，源于国内尚未被满足的医疗需求★ღ；另一方面★ღ，得益于自2015年以来药品审评审批制度改革★ღ，推动了创新药的加速发展★ღ。

　　钟慧娟鲜少接受媒体采访★ღ。她的经历有两个显著特征★ღ：一是从化学教师转行★ღ，“下海”经商★ღ；二是与丈夫——恒瑞医药董事长孙飘扬分别掌管两家上市药企★ღ，被外界称为“最强医药夫妻档”★ღ。

　　据媒体报道★ღ，钟慧娟1982年本科毕业于江苏师范大学化学专业玩转三周半★ღ，随后进入连云港延安中学任教★ღ，成为一名化学老师★ღ。1995年★ღ，孙飘扬与一位香港投资人共同创立豪森药业★ღ，也就是翰森的前身★ღ。孙飘扬当时任连云港制药厂厂长玩转三周半★ღ，事务繁忙★ღ，妻子钟慧娟便加入豪森★ღ，负责企业管理工作★ღ。

　　起初★ღ，翰森以仿制药起家★ღ。2019年6月★ღ，翰森在香港联交所挂牌上市★ღ，当年创新产品收入占比不足20%★ღ，远低于如今超过八成的水平★ღ。钟慧娟在翰森2024年年报中写道★ღ，公司当下的发展战略是以创新与国际化为驱动★ღ。

　　10月17日★ღ，翰森将一款在研的CDH17靶向抗体偶联药物在大中华区以外的全球权益授权给跨国药企罗氏申博★ღ，翰森将获得8000万美元首付款及最高14.5亿美元的里程碑付款★ღ。今年初★ღ，翰森制药市值约900亿港元玩转三周半★ღ，截至10月30日港股收盘★ღ，公司市值已突破2000亿港元★ღ，股价年内累计涨幅超过100%玩转三周半★ღ。

　　今年8月★ღ，翰森发布的2025年中期报告显示★ღ，上半年公司营收74.34亿元玩转三周半★ღ，同比增长14.27%★ღ，净利润31.35亿元★ღ，同比增长15.02%★ღ，增长主要得益于创新药及合作产品销售收入★ღ。从2022年至2024年★ღ，翰森的营业收入由93.82亿元增至122.61亿元★ღ，主要收入来源集中在抗肿瘤★ღ、抗感染和代谢等领域★ღ。

　　周淑华介绍★ღ，从资本市场角度看★ღ，医药作为高科技★ღ、高风险★ღ、高回报的行业★ღ，其估值逻辑与传统制造业★ღ、消费行业不同★ღ，很多时候源于对未来收益的预期★ღ，并不能简单以市盈率衡量★ღ，这也使得医药行业的账面财富持续增长★ღ。

　　周淑华分析★ღ，在创新药估值普遍较高的背景下★ღ，翰森作为一家成立已久★ღ、由仿制药起家的企业★ღ，具备相对完善的市场体系和运营基础★ღ。而且★ღ，其大股东持股比例较高★ღ，与近年来★ღ，创新药企融资过程中创始人持股比例很低的情况不同★ღ。此外★ღ，过去几年翰森在研发领域达成多笔商务拓展（BD）★ღ，这些因素共同推动了公司营收的持续增长和创新研发体系的成熟★ღ。据翰森上市文件和其他公开资料★ღ，钟慧娟通过家族信托持有公司股份★ღ，该信托的受益人为孙远★ღ。目前★ღ，翰森的最大股东为钟慧娟★ღ、孙远母女★ღ，持股比例为65.58%申博★ღ。

　　当下★ღ，恒瑞医药市值超过4000亿元★ღ，是翰森制药的两倍左右★ღ。同期发布的《2025胡润男企业家榜》显示★ღ，孙飘扬的财富为1000亿元★ღ。孙飘扬曾透露★ღ，恒瑞医药未来将由职业经理人管理★ღ。

　　周淑华认为★ღ，创新药的决策链涉及研发★ღ、临床★ღ、商业化★ღ、国际化与支付等多个环节申博★ღ，如果完全依赖家族成员★ღ，一旦接班人的能力或经验稍显不足★ღ，企业的稳定性会受到影响★ღ。相比而言★ღ，职业经理人体系至少能守住下限★ღ，确保企业制度化运转★ღ，对于希望走向全球的公司而言★ღ，制度化的优秀团队体系更加重要★ღ。

　　从仿制药转向创新药★ღ，是国内不少药企的发展路径★ღ。周淑华介绍★ღ，仿制药与创新药的思路完全不同★ღ。做仿制药是“跟着别人走”★ღ，战略上的研发风险压力不大★ღ。但问题是★ღ，仿制药的价格正被压低★ღ，利润逐渐接近工业品的平均水平★ღ，企业只能依靠规模化生产维持收益★ღ。

　　“创新药研发面临巨大的不确定性★ღ，可能投入十几个甚至二十个项目★ღ，也未必有一个成功★ღ。”周淑华介绍★ღ，如果一家药企想成为行业中颇具影响力的角色★ღ，从仿制药转向创新药是不可缺少的过程★ღ。“国内很多传统药企都面临这一选择★ღ，当年体量相近的企业★ღ，有的更坚决地转向创新★ღ，有的仍在做仿制★ღ，如今市值可能相差十倍★ღ。”他分析★ღ，这与企业家的战略判断密切相关★ღ，翰森与恒瑞在国内传统药企中转型较早★ღ，很可能与创始人的专业背景有关★ღ。

　　周淑华介绍★ღ，2010年前后★ღ，一些有前瞻性的药企已开始布局创新药转型★ღ，但步子迈得较小★ღ。2015年药品审评审批制度改革后★ღ，医保谈判★ღ、带量采购陆续落地★ღ，传统仿制药的价格和利润开始被压缩★ღ。到了2018年前后申博★ღ，港股★ღ、美股创新药企成批上市★ღ，无论是人才吸引力★ღ、融资能力★ღ，还是市场关注度★ღ，都远超过传统做仿制药的企业★ღ，更多还在观望的仿制药企也开始转型★ღ。

　　其他转型的仿制药企★ღ，能达到翰森的市值吗？周淑华分析★ღ，与翰森相比★ღ，如今处于转型阶段的仿制药企业★ღ，虽在产业链配套和人才供给方面更为完善★ღ，但竞争也更为激烈★ღ，其如今的对手★ღ，往往是已具备全球布局能力的头部药企申博★ღ。过去十多年申博★ღ，行业的技术和资金门槛显著提高★ღ，企业再想“以仿养创”已愈发困难★ღ。此外★ღ，市场上早期容易做的创新药品种几乎被开发殆尽★ღ，药企若要完成创新转型玩转三周半★ღ，必须具备足够强的自我造血能力或长期的资本支持★ღ。

　　“仿制药企转型做创新药的困难玩转三周半★ღ，在某种程度上与翰森等国内头部企业进军全球市场面临的挑战相似★ღ。”周淑华介绍★ღ，中国创新药企出海★ღ，由于对海外市场的准入★ღ、临床及商业化流程尚不熟悉★ღ，对外授权（License-out）几乎是必经阶段★ღ。企业通常需要通过合作伙伴兑现价值★ღ，再按进度获取里程碑付款及销售分成★ღ，这是行业中的常见路径★ღ。

　　据翰森官网信息★ღ，本月与罗氏授权之前★ღ，过去三年★ღ，翰森与葛兰素史克★ღ、默沙东★ღ、再生元达成总金额超过70亿美元的对外授权合作★ღ。引进授权（License-in）方面★ღ，翰森也引进10余个项目★ღ。周淑华预计★ღ，中国创新药企的出海之路将逐渐分化★ღ，部分中小型药企仍需靠授权获得收益★ღ，而对头部药企而言★ღ，交易结构将愈发复杂★ღ。“如果要成长为真正意义上的跨国药企★ღ，就必须在授权合作的同时★ღ，持续建设自身的海外临床开发和商业化能力★ღ，这需要更长时间积累与投入★ღ。”他说★ღ。申博太阳城★ღ。申博华东重机★ღ，太阳城★ღ。中国500强企业★ღ，港口设备★ღ，